■业绩符合预期，二季度增长提速：公司公布中报，上半年实现营收1.58亿元，同比增长45.86%；归母净利润0.25亿元，同比增长4.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中二季度实现营收1.09亿元，同比增长49.32%；净利润0.17亿元，同比增长30.77%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二季度相对一季度业绩表现明显提升。
 ■受益半导体行业高景气，业绩大幅增长：公司上半年半导体行业销售8026万元，同比大增153.55%,在公司营收中占比超过50%。
我国是电子产品大国，但半导体供需严重不匹配。据SIA统计，截至2016年6月，我国半导体消费全球占比提高33%，但半导体晶圆产能仅占10.8%。国家政策支持半导体产业发展。据国际半导体设备与材料产业协会SEMI预测，2017~2020年全球将有62座新晶圆厂投入运营，其中26座位于中国，占全球的42%。晶圆厂建造投资一般达100亿到上千亿，其中高纯工艺系统投资约占5~10%，粗略计算，高纯工艺系统在半导体行业未来四年的市场空间将达650~1300亿元。
 ■高纯工艺领先企业，有望受益进口替代：公司是国内高纯工艺系统领先企业，截至2017年上半年，公司拥有46项专利权、23项软件著作权、41项核心技术，先后与京东方、中芯国际等知名企业共同编制了《电子生产设备二次配管配线技术规范》、《工业生产综合监控系统工程施工及质量验收规范》、《工程生产综合监控系统工程设计规范》等电子行业国家标准。
我国高纯工艺系统市场长期由美国凯耐第斯等国外企业占据。相对国外企业，公司具有本土优势，通过不断的技术积累，公司将享受国内大市场红利，逐步受益进口替代。
 ■首次给予买入-A评级，6个月目标价18.85元：我们预计公司2017年-2019年的收入分别为3.42亿元、5.13亿元、7.19亿元，净利润分别为0.62亿元、0.96亿元、1.35亿元，公司作为高纯工艺系统领先企业，将受益我国半导体行业大发展和国产替代，发展前景广阔。首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为18.85元，相当于2017年65倍动态市盈率。
 ■风险提示：下游需求波动，市场竞争加剧