事件：桐昆股份发布2017年半年报，报告期内实现营业收入146.03亿元，同比增长28.79%；实现营业利润7.62亿元，同比增长97.88%；实现归属上市公司股东的净利润6.20亿元，同比增长77.49%，按最新12.32亿股的总股本计，实现半年度每股收益0.50元（扣非后为0.49元），半年度每股经营性净现金流0.48元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
其中第二季度实现营业收入84.58亿元，同比增长30.57%；实现营业利润3.71亿元，同比增长90.98%；实现归属上市公司股东的净利润2.99亿元，同比增长54.72%；折合单季度EPS为0.24元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
维持"增持"评级。桐昆股份2017年中报业绩与我们此前的预测基本相符。报告期内，国内化纤行业景气度持续提升，涤纶长丝市场运行良好，公司主营产品价格、价差同比上升，推动公司业绩同比大幅增长。
桐昆股份是我国涤纶长丝行业的龙头企业。我国涤纶长丝行业供需格局改善，行业盈利持续向好，可望带动公司业绩延续快速增长。后期，公司多个在建拟建项目稳步推进，产能规模和成本优势将持续扩大，加之积极向上游拓展产业链，产业链一体化逐步完善，助力公司长期成长。以最新股本计算，我们预计公司2017~2019年EPS分别为1.22、1.44和1.62元，维持"增持"的投资评级。
风险提示：下游需求低迷的风险；原料价格大幅波动的风险。