一、2017年收入结构拆解：预计茅台酒贡献收入520亿元左右（其中：量约3.07万吨，含税吨价约198万元/吨）；系列酒贡献55亿元左右；全年利息收入超过25亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营业总收入超过600亿元，高预期兑现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
二、2017年净利润再超预期：预计报表中所确认的茅台酒量增超预期（猜测预收款对应减少），收入结构中茅台酒占比提升，净利率好于预期，2017年净利润、EPS有望再超预期，预计EPS在21块左右。
三、2018年提价幅度符合预期、时间超预期：初步判断，普飞大概率提高至969元/瓶；非标产品提价幅度有望更大，平均幅度符合预期。若新价格自1月1日起开始执行，则提价时点超市场预期，相应贡献更多收入、利润增量。
四、2018年股价看高至810元：保守看明年量增稳健，预计总体维持在3.1万吨左右；产品结构预计变化不大；保守测算收入/利润增速为20%/28%，EPS接近27块。考虑估值溢价给30倍PE，目标价810元。
五、茅台提价将驱动白酒板块再次大幅上涨，并大范围创前期新高：正如我们18年度策略报告里关于高端白酒市场的推演，茅台唯有合理提高出厂价才能解决量价困局。而此次稳步提价、提出厂价预期如期兑现，明年茅台在保证业绩高增长的同时，也能确保价格体系相对健康，高端酒中的五粮液、国窖直接受益、次高端价格空间被打开、涨价潮向中低端延伸，整体白酒板块高景气有望相对延长，继续支撑高估值和高股价。
盈利预测与评级：
根据公告中披露的最新信息，更新盈利预测模型如下：2017~2019年收入增速分别为49% / 20% / 15%，净利润增速分别为58% / 28% / 20%，对应EPS为21.03/ 27.00/ 32.27。综合考虑收入、净利润高增长，以及行业龙头享有估值溢价，对应2018年业绩给予30倍PE，目标价810.00元，"买入"评级。
风险提示：
宏观经济不景气；市场价格短期快速上涨导致动销不畅、回款放缓等。