核心观点
销售金额突破5000亿大关，销售规模增长超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年12月公司实现合同销售面积453.2万平方米，同比增长171.9%；实现销售金额622.3亿元，同比增长165.8%，单月销售规模增长超过预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017年1-12月公司共实现销售面积3595.2万平方米，同比增长30.2%；实现销售金额5298.8亿元，同比增长45.4%，销售金额突破5000亿大关。
新增土储突破4000万方，拿地强度创新高。截止到2017年12月，公司新增规划建筑面积4610.5万方，同比增长47.9%，新增土储突破4000万方。公司2017年拿地金额达到2827.8亿元，同比增长54.9%。拿地金额/销售金额的比例达到53%，拿地强度较大，创造了2014年以来的最高水平.
巩固行业地位，彰显龙头实力，将获得市场青睐。根据克而瑞的销售榜单，万科销售金额排在全国第二位，进一步巩固了行业地位。万科作为我国房地产市场的龙头公司，2017年优异的销售表现彰显了公司的龙头实力。目前A股市场风格表现为明显地看重现金流和业绩确定性，据此我们判断，未来销售增长快，同时业绩增长快并具备持续性的公司将获得市场的青睐。公司作为我国房企的绝对龙头，业绩确定性和持续性有较大保障，因此在2018年公司的投资价值将进一步凸显。
财务预测与投资建议
重申买入评级，上调目标价为41.04元（原目标价为30.42元）。目前公司公布2017年全年的销售数据，据此我们上调了公司2017-2019年EPS预测为2.48/3.42/4.29元（原EPS为2.34/3.01/3.91元）。可比公司2018年PE估值为12X，我们给予估值12X，对应目标价为41.04元。
风险提示
房地产市场销售低于预期。