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研究报告：中信期货-2018年第四季度策略季报（贵金属）：九月美联储加息终落定，四季度贵金属震荡偏强-180928

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-09-28 11:33:18
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：郑琼香，许勇其，覃静
研报出处：中信期货	研报页数： 16 页	推荐评级：无
研报大小： 1,704 KB	分享者： xia****ang	我要报错

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【研究报告内容摘要】

本期摘要：
主要观点：
美国大幅减税经济保持相对稳定增长可期，适当加息以防止经济过热合情，但12月加息不应过高期待。美国贸易逆差巨大，加息美元走强将给出口增长带来风险，美元只有保持低位才有较强竞争力。加息将会给美国经济带来负面影响，同时远期受到贸易保护主义影响，美国经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济。
主要逻辑：
美联储在3月和6月的议息会议上完成了第一次和第二次加息。三季度以来美国各项经济指标齐头并进，即使贸易摩擦的不确定提升，美国经济仍保持良性发展趋势，美联储9月加息落定。
然而疲弱的薪资增速，中美贸易战延续，前期减税利好的能否持续释放，将使美国经济不确定性提升，或许将令美联储再次回到年内3次加息预期上来，12月加息预期或将由浓转淡。
操作策略：
四季度贵金属震荡上扬概率增大，建议黄金于268-270元/克建立多单，目标位280-282元/克。白银于3400-3420元/千克建立多单，目标位4000-4100元/千克。
风险因素：
美联储加息提速，欧盟债务危机再现，全球通胀回落